费城联邦储备银行高级外联经济学家田代隆太郎(Ryotaro Tashiro)在最近的一次会员早餐会上，向东北伯克斯商会(Northeast Berks Chamber of Commerce)介绍了他对2023年的经济预测，以及他对国家和地区经济的看法。
田代在新闻稿中说:“我不仅认识到向公众发布经济预测的重要性，而且我还认为，讨论整个地区的个人正在经历的事情很重要。”
田代郎于1月20日周五在库茨敦大学麦克法兰学生会大楼举行的商会年度经济预测早餐和年会上担任主题演讲嘉宾。该项目由弗利特伍德银行赞助。
美国商会执行董事Treva J. Florence说:“经济预测早餐和年会为商会成员提供了一个机会，让他们聚在一起回顾过去一年的活动，认可成就，志愿者，即将到来的一年的活动和优先事项，同时从费城联邦储备银行获得有关经济趋势的重要信息。”
弗洛伦斯说:“这次会议不仅支持商会的会员活动和结构，还支持他们对未来一年的业务展望。”
该商会通常是参加人数众多的活动，今年的参加人数增加了25%左右。
在2016年6月加入联邦储备银行之前，Tashiro是彭博社的商业分析师，在那里他进行了与股票数据质量相关的问题的研究。他拥有密歇根大学安娜堡分校(University of Michigan-Ann Arbor)经济学硕士学位和凯尼恩学院(Kenyon College)经济学学士学位。
田代浩的演讲着眼于经济现状，过去六个月的改善情况以及通货膨胀的前景。
“我认为整体经济，从2022年初开始，我们已经看到了一些放缓。我确实认为，我们还没有看到利率环境变化的全部影响，因为我认为消费者实际上还没有对经济中正在发生的事情做出充分的反应。”
某些行业，如旅游和餐饮，在过去六个月有显著改善。劳动力市场继续表现良好，许多地区报告全面复苏，失业率较低。根据他的演讲摘要，挑战包括劳动力短缺和供应链问题，尤其是在小企业中。
“每个人都在担心通货膨胀。我认为，服务业通胀将是未来几个月左右的关键，”田代说。“我认为通胀前景看起来最糟糕的时期已经过去，但我认为这真的取决于租金和房价等因素的走势。”
工资的增长没有跟上通货膨胀的步伐，因为家庭难以负担他们的开支。随着物价全面上涨，消费者信心大幅下降。此外，根据简报摘要，收紧货币政策一直是美联储(Federal Reserve)的优先事项。
国内生产总值
根据该报告，国内生产总值(gdp)在第一季度和第二季度出现负增长。尽管第三季度增长为正，但潜在的趋势继续减弱。消费支出增长减速，特别是在商品方面，投资持续疲软，特别是在住宅投资方面。
“在第三季度，我们的净出口和政府支出确实出现了意外的激增。一方面，我们的出口总量激增，但与此同时，进口总量却出现负增长。”
他进一步解释说:“进口实际上是我们国民经济的减法，所以(进口)越低对经济越好。在第三季度，由于我们的出口增加，进口减少，净出口部分相当大，根据同样的逻辑，我们也看到政府支出激增。”
“这两个组成部分通常是不可持续的，”他继续说。尽管我们在净出口和政府支出方面确实看到了强劲的表现，但由于个人消费和企业消费都相当缓慢，整体增长也相当缓慢。”
我们正处于衰退之中吗?
在回答有关衰退的问题时，田代浩回顾了美国国家经济研究局商业周期测定委员会对衰退的标准，包括实际个人收入、文职人员就业、零售和食品服务销售、非农就业、实际个人消费支出和工业生产。
他说，许多用来判断经济衰退的指标仍然坚挺，尤其是劳动力市场指标。
“我们现在处于衰退之中吗?可能不会。这是因为我们看到了相当强劲的数据，尤其是在劳动力市场方面。”“我们正在走向衰退吗?”在某种程度上，我的答案可能是肯定的。在过去几个月左右的时间里，我们看到相当明确的证据表明，所有这六项指标都在放缓。一旦我们开始看到一些数据开始下滑，我们就知道经济衰退已经不远了。”
总的来说，田代浩认为，虽然我们目前没有陷入衰退，但他说，数据证实，在未来12个月的某个时候，衰退是可能的。
过去6个月有所改善
田代隆说:“既然我已经谈到了经济的普遍放缓和衰退的可能性，让我退一步谈谈经济的一些好的方面。”“我不希望任何人今天早上离开这个房间时，都认为一切都是悲观的。事实显然并非如此。一些行业和一些指标都指向非常积极的局面。”
旅游业就是一个例子。
根据他的介绍，在过去六个月里，由于各种担忧，包括COVID-19、行业人员短缺和旅行相关价格飙升，航空旅行出现了稳步复苏。
他说:“上个假日季对旅游业来说确实是个好消息。”“我们看到了持续强劲的反弹，尤其是在航空旅行方面。”
此外，在过去的几个月里，餐饮业出现了显著的改善，这与12个月前的同期形成了鲜明的对比。
田代说:“我们知道，休闲和酒店是受新冠疫情影响最受挑战的行业，所以在这段时间里，我们看到餐厅预订率一直相当缓慢，但上个假期确实是一个转折点，尤其是对当地企业来说。”在过去几个月里，经济确实复苏了，所以这对经济来说真的是个好消息。”
他报告说，自2020年2月以来，三州都会区劳动力市场继续出现就业复苏。
他说:“第三区的许多地区实际上看到了非常积极的数字。事实上，许多地区报告的恢复率超过100%，这意味着他们实际上已经恢复了在大流行期间失去的所有工作，而且还弥补了一些工作。”“这是一个相当好的迹象。”
对于伯克斯县来说，虽然不同类型的行业存在一些差异，但许多行业正走向全面复苏。他说，一些地区的恢复率超过100%，这对当地经济来说是一个好迹象。
“一方面，我们看到就业状况正在复苏。另一方面，我们也看到失业人数有所改善。”“我们看到失业率相当低。”
他说，劳动力市场的另一个好消息是劳动力参与率逐渐恢复，特别是在黄金年龄人群中。
当前的挑战
每个月，联邦储备银行都会对第三区的企业主进行商业前景调查。上个月，企业被问及他们在第三季度遇到的限制。根据报告，最令人担忧的两个问题是劳动力供应和供应链问题。
他说:“我确实认为，劳动力供应在相当长一段时间内一直是美国经济的一个巨大制约因素。”“许多人告诉我们，招聘人才非常困难，我认为这些数据确实反映了其中的一些情况。”
供应链中断的情况多种多样，包括工厂关闭、航运港口交通堵塞、卡车司机短缺和物流网络挑战。
他表示:“形势开始有所缓解，但我认为，关键是我们仍能看到全球供应链承压的一些迹象。”“我们确实看到(未来六个月)有一定程度的乐观情绪，但我认为，总体来看，我们看到商界有一些相当悲观的看法，至少在我们所在的领域是这样。”
通货膨胀展望
田代隆说:“我认为我不需要告诉在座的任何人，过去18个月左右，物价已经涨了很多，数据明确地表明了这一点。”“与去年夏天相比，形势已经开始有所缓和，但目前的读数仍然过高。”
核心商品的价格上涨在最近几个月已经放缓。报告显示，在其他地方，食品和住房等类别的价格持续上涨。
“当你回想去年，也就是通胀的上半年直到2022年的头几个月，导致通胀的主要因素是商品，这并不奇怪。当时我们还处于COVID模式。人们仍然被困在家里，需要很多产品。”
他说，在2022年下半年，这种关系发生了逆转。
Tashiro称:"我们实际上看到，服务业对通胀的影响要大得多，尤其是租金。"“租金和其他服务确实是导致通胀的主要因素。”
“我们不仅看到相对于12个月前的高通胀，而且我们也看到相对于3个月前的高通胀，”他继续说。“我们预计未来几周左右还会有几份通胀报告。”
田代说，他希望每个与会者都能记住的一件事是，数字变化的速度有多快，这将是政策制定者要问的一个相当重要的问题。
他说:“只要我们有高通胀，人们就会要求更高的工资，这将影响劳动力参与率。”“这是通货膨胀的影响之一。这确实迫使公司提供更高的工资。”
田代认为，从工人的角度来看，问题在于，虽然我们看到平均名义工资有了更高的增长，但对许多人来说，这不足以抵消生活成本的增长。换句话说，大多数行业的名义工资增长一直跟不上通胀的速度。
他说:“因为人们现在看到他们的钱贬值了，他们的购买力往往比12个月前略低，人们倾向于以非常负面的方式看待经济。”
田代浩认为，消费者和生产商的信心水平一直相当负面，这将影响经济。
他说:“如果人们以消极的方式看待经济，他们就会改变自己的行为，这实际上可能引发经济进一步放缓。”
田代浩解释说，每个季度，联邦公开市场委员会(fomc)的19名成员都会被要求就最合适的货币政策路径提交他们的意见。
根据该报告，截至12月联邦公开市场委员会会议，一名委员会成员预计，到2023年底，联邦基金利率目标将在5%至5.25%之间。
田代说:“看起来我们可以预计整个2023年还会有几次加息。”“2024年是我们可以开始预期利率再次下降的时候。因此，看起来2023年将是抗击通胀的又一年，希望到2024年，通胀将足够平静下来，我们可以考虑降息。”
下一次委员会会议将于1月31日至2月1日举行。
他说:“市场参与者和政策制定者都在等待即将到来的数据，因为我认为通胀数据确实将推动未来至少三到四个FOMC周期的政策决定。”
田代还说，通货膨胀很有趣，因为它是一种自我实现的预言。
“如果有足够多的人认为未来通货膨胀会很高，他们就会改变自己的行为，从而改变未来。企业和家庭对通货膨胀有一个合理的预期是非常重要的。在这种背景下，我确实认为人们开始对通货膨胀有了更合理的预期。”
